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【佛龙投资】(46)康德拉提夫周期论  

2015-05-21 16:45:44|  分类: 期货投资技巧 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【佛龙投资】(46)康德拉提夫周期论

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康德拉提夫长期周期理论是基于对19世纪价格行为的研究而得出的结论。其研究对象包括:工资、利率、原材料价格、对外贸易、银行存款、战争、技术发明、公众观念、政治、天气及其他可供数据。本文将浅论一下康德拉提夫长期经济周期理论的基本内容,以及其对商品价格、新一年或者今后几年经济可能的意义。 尼古拉·康德拉提夫(1892-1938)是一位俄罗斯经济学家,他认为正在发生的事件的相互作用在今后很长一段时间会产生重复的模式。他认为公众的反应会直接影响到经济发展的起伏兴衰,所以在经济发展中起着非常重要的作用。他认为公众反应呈现波浪式变化,测算这种变化及其对未来经济的影响就构成了他的理论基础。 康德拉提夫提出经济周期大约每54年重复一次。也就是说,由繁荣到衰退这样的“长波”交替出现,其中又由许多“短波”构成。这样就形成一个活生生的经济周期,可以预期。 康德拉提夫不仅准确地预测了20世纪30年代的经济大萧条,而且在这之前还预测到了20年代股市的大繁荣。他在20世纪30年代初受到人们的关注。 就象是拉尔夫·纳尔森·艾略特的“艾略特波浪理论”一样,康德拉提夫通过对经济、社会和文化生活的研究,他发现经济行为存在长期的规则,研究这种周期可以用来预测未来经济发展。 康德拉提夫以50年为一个周期,列举了这半个世纪中间经济扩张和收缩的年份,在这些周期中,工业在周期下跌波浪中受到很大的冲击,然后就是在技术革新的带动下,经济从收缩回升到下一轮上升浪。 根据那些多数全面研究了这种长期经济周期理论的人,全球经济自20世纪30年代大萧条中摆脱出来之后,康德拉提夫波浪理论近期最大的革命开始了。第一次世界大战之后,价格加速上扬,然后到1980年商品价格告崩。自从那以后,然后就是1990-1991年的经济衰退,全球经济再次经历了“第二次巅峰”。在这一过程中,消费者和投资者意识到通货膨胀并没有加速上升,消除通货膨胀是可期的。 证券诸如股票和国债市场比较健康,因为通货膨胀和通货紧缩都有没有影响到市场。但是在第二次经济巅峰过程中,经济问题的第一道信号也是显而易见的。 独立的经济实体陷入到经济紧缩中去了,黄金价格开始下跌。20世纪90年代,日本经济帅先滑向通货紧缩中去。今年以来股票的下跌也表明随着第二次经济巅峰出现的经济增长期正在告终。 在弗罗斯特和普里切尔著的《艾略特波浪理论》一书中(该书极具参考价值),作者指出:“康德拉提夫提出‘底谷’战争——战争接近周期的底部。在战争经济的刺激下,价格回升,经济受益,最终导致经济回升,商品价格上涨。” 许多研究康德拉提夫经济周期理论人指出,现在世界经济接近于“底谷”。正在进行的反对恐怖分子的战争可视为构筑“底谷”战争。 通过研究长期经济周期理论,及短期的周期的研究,我认为受益非浅。但是我不会马上就去冲进商品市场,全部建立多头。记住,期货交易中时间是关键。长期周期理论对于宏观分析市场走势具有极高的参考价值。但由于长线视角太过宏大,对短期的投资在时间上并不适宜。 但是,康德拉提夫波浪理论是对其他项目和周期的综合研究,它代表的是低通胀、商品价格一般处于低潮期(就象是目前CRB指数中显示的一样),并不是永远持续的。实际上,商品价格和能胀前景也许正在发生巨大变化的关键时候。 

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